Капитал перемещается во времени
У одного участника сегодня есть свободные деньги, а другому они нужны для проекта. Финансовый рынок помогает согласовать их интересы: инвестор отказывается от текущего потребления в расчёте на будущие выплаты, а компания или государство получает средства сейчас. Обратная сторона будущего дохода — риск: проект может принести меньше ожидаемого или не вернуть деньги вовремя.
Инструмент фиксирует права сторон. Во вкладе важен договор с банком, в облигации — условия выпуска долга, в акции — доля участия в компании. Сравнивать их только по ожидаемому проценту нельзя: права, срок и способ выхода различаются.
Цена согласует ожидания
На рынке люди по-разному оценивают будущие выплаты и риски. Цена показывает, на каких условиях покупатель и продавец готовы совершить сделку сейчас. Если цена облигации растёт при неизменных будущих платежах, её расчётная доходность снижается; если цена акции падает, это может отражать изменения ожиданий о бизнесе или о ставках.
Котировка не сообщает «истинную ценность» сама по себе. Для решения нужно понимать будущие денежные потоки, расходы, вероятность неблагоприятного сценария и дату, когда деньги понадобятся.
Практический вопрос
Перед покупкой спросите: кому достаются мои деньги, какие права я получаю, за счёт чего может возникнуть доход и кто понесёт убыток при плохом исходе. При покупке уже выпущенной бумаги на бирже деньги обычно получает продавец, а не эмитент; компания получила капитал при размещении или другой операции.
Компания размещает новые облигации на 1 млн ₽: деньги получает компания. Через месяц инвестор продаёт облигацию другому инвестору: деньги за сделку получает первый владелец, а условия долга компании продолжают действовать.