Как работает облигация

Читайте условия выпуска

У бумаги могут быть купоны, погашение в определённую дату, оферта, амортизация и другие особенности. Название «облигация» не сообщает весь график денег.

Покупка на вторичном рынке означает цену, которая может отличаться от номинала. Поэтому купонная ставка и доходность покупки — разные величины.

Почему меняется цена

При изменении рыночных ставок фиксированный денежный поток становится относительно более или менее привлекательным. Обычно цена облигации и требуемая рынком доходность движутся в противоположные стороны.

Кредитные новости могут изменить цену независимо от ставок. Держать бумагу до погашения не устраняет риск невыплаты.

Проверка перед сделкой

Посмотрите эмитента, календарь выплат, валюту, условия досрочного погашения и ликвидность. Сравните результат после накопленного купонного дохода, комиссий и налогов.

Доходность к погашению — модель при заданных допущениях, а не обещание.

• Эмитент и кредитный риск.
• График купонов и погашения.
• Оферта и амортизация.
• Цена и полный денежный поток.

Разберите полный денежный поток

Для расчёта результата нужны цена покупки, накопленный купонный доход, даты купонов, сумма и дата погашения, а также комиссии. Купонная ставка относится к номиналу и не равна доходности покупки по иной цене.

Особые условия меняют поток: оферта, амортизация, переменный купон или право эмитента на досрочное погашение. Калькулятор стандартной облигации может неверно описывать такой выпуск.

Два источника изменения цены

Рыночная ставка влияет на привлекательность фиксированных будущих платежей: при росте требуемой доходности цена обычно падает. Отдельно кредитный риск отражает вероятность, что эмитент не выполнит обещанное.

Низкая цена может означать высокую расчётную доходность, но часто она сопровождается более высоким риском невыплаты. Сравнивайте облигации близкого срока и валюты с учётом качества эмитента.